Les canons auront-ils assez dhuile ? Résultats de la rencontre en Alaska du point de vue économique

Acceptons d’emblée comme axiome que Poutine lui-même sera prêt à poursuivre la guerre même en cas de crise économique sévère et d'effondrement du système financier. Pour lui, ce jeu vaut tous les sacrifices et Kiev vaut non seulement une messe, mais aussi un suicide économique. La question est seulement de savoir si les élites ou une partie d'entre elles seront prêtes à arrêter ce harakiri économique, mais il est impossible de répondre à cette question à l'avance. Concentrons-nous donc sur ce que ce développement pourrait signifier pour tous les autres – les citoyens ordinaires et le secteur civil des affaires.

Le marché boursier russe a répondu aux résultats de la rencontre en Alaska par une chute retentissante – alors même que la Bourse de Moscou avait instauré des transactions le samedi sur les futures et options d’actions, manifestement en prévision d’accords et d’une hausse. J’aime répéter que le marché peut se tromper, mais il ne sait pas mentir. Et l’effondrement des cours du samedi montre que le marché perçoit les résultats de la rencontre comme extrêmement négatifs pour les entreprises russes et l’économie russe en général. Pourquoi donc, alors que même les nouvelles sanctions, dont Trump menaçait, sont au moins reportées «  de deux à trois semaines  », selon ses propres mots ?

Premièrement, parce que reportées ne signifie pas retirées de la table. L’imprévisibilité de Trump cause des problèmes à tous, mais dans ce cas, honnêtement, même l’introduction des sanctions promises aurait pu être moins nuisible que l’incertitude quant à leur mise en œuvre. Comme on dit, mieux vaut une fin terrible qu’une terreur sans fin. Trump aurait imposé les sanctions – et justement pendant ces trois, voire quatre semaines, les pétroliers russes auraient trouvé des solutions de contournement pour continuer à commercer avec l’Inde et la Chine.

En fait, il n’y a même pas besoin de chercher, tout est déjà trouvé et rodé avec d’autres sanctions. Une bonne remise est accordée sur le prix, des sociétés-écrans sont choisies pour l’interaction, les paiements se font via des cryptomonnaies ou des monnaies nationales, hors du périmètre du dollar.

Les tankers «  illégaux  » partent soit des ports de l’Extrême-Orient, soit naviguent dans la Baltique escortés par des navires militaires et/ou des avions de chasse russes. C’est cher, bien sûr, ce convoi, mais c’est une question de principe, et transporter du pétrole extrait dans la partie européenne vers l’Extrême-Orient ne coûte pas moins cher.

Cela aurait pu continuer ainsi, mais la maudite incertitude plane comme une épée de Damoclès sur les pétroliers, qui sont justement en train d’élaborer leurs plans pour l’année prochaine. Et ces plans conditionnent aussi les paramètres du budget fédéral en matière de revenus pétroliers et gaziers.

Le deuxième problème est que l’économie russe, après quatre ans de pression sanctionnaire, a commencé à craquer sous ce poids. Pour l’instant, rien de menaçant ne se produit : comme le reconnaissent non seulement la Banque centrale russe, mais même le «  peu amical  » Bloomberg, la récession a même été évité.

En Russie, on observe simplement une stagnation, autrefois appelée «  immobilisme  ». Cependant, ici et là, apparaissent des signes qui font frissonner les économistes expérimentés.

Par exemple, le déficit budgétaire croît rapidement, que même les analystes loyaux de la Banque centrale prévoient à la fin de l’année à au moins 8 000 milliards de roubles. Cela représente 3,58 % du PIB – alors que le niveau sûr dans le monde est considéré comme 3 %. Pour bien comprendre l’ampleur du désastre : le budget 2025 a été établi avec un déficit de 1,2 trillion de roubles (0,5 % du PIB), et en juin, la Douma d’État, à la demande du ministère des Finances, l’a augmenté à 3,8 trillions de roubles (1,7 % du PIB).

Le problème est aggravé par le fait qu’il y a peu de moyens pour couvrir ce déficit : les ventes de la dette publique par le ministère des Finances sous forme d’obligations OFZ se dégradent. Bien sûr, on peut forcer les banquiers à acheter le volume nécessaire, mais le problème est que les banques elles-mêmes ont des difficultés, comme l’indiquent non seulement Bloomberg, mais aussi le think tank proche du Kremlin CMACP.

Il ne reste plus que la bonne vieille dévaluation du rouble – ce n’est pas pour rien que le gouvernement a annulé les normes de vente obligatoire des devises par les exportateurs dès les premiers signes de baisse de l’inflation.

On ne peut pas compter sur une hausse des revenus : même l’augmentation des impôts, accises, droits de douane, etc., n’a pas permis de compenser la chute des revenus pétroliers et gaziers grâce à la croissance des recettes dans d’autres secteurs. Par ailleurs, la demande mondiale de pétrole diminue – principalement en Chine et en Inde, les principaux clients du secteur énergétique russe.

Même si les tankers «  fantômes  » de pétrole russe continuent de parcourir les océans, les revenus issus de cela diminueront, tandis que les dépenses augmenteront. Et cela sans compter que l’épée de Damoclès des tarifs trumpistes pourrait couper les plus grands importateurs de pétrole russe.

Dans ce contexte, le rapport du FMI, dans lequel le Kazakhstan a pour la première fois dépassé la Russie sur un indicateur si cher à Poutine que le PIB par habitant, a résonné particulièrement fort et douloureusement. Assez fort pour étouffer une nouvelle beaucoup plus sérieuse : malgré le fait que l’économie dans son ensemble ait évité la récession, le secteur civil est en récession depuis le début de l’année. Seul le secteur de la défense croît, et encore grâce à un effet budgétaire.

Pour parler simplement : l’État alimente activement le four de la guerre avec de l’argent. Et il puise cet argent partout où il peut : dans la «  cagnotte  » du Fonds national de richesse, dans les poches de la population et des entreprises civiles, en s’endettant et en dépréciant sa propre monnaie. Mais le résultat est évident : le feu brûle, le four chauffe, tout le monde a chaud. La question est juste : et après ?

On attendait une réponse de la rencontre en Alaska et, à en juger par la composition des délégations, cette réponse devait inclure notamment la levée partielle des sanctions et la reprise de la coopération commerciale. Poutine avait même signé un décret avant le sommet sur le retour de la compagnie américaine Exxon dans le projet «  Sakhaline-1  ». Cela aurait grandement soulagé le secteur civil de l’économie et aidé le budget russe à augmenter ses recettes. Mais cela ne s’est pas produit.