Um sieben Uhr abends nach dem Krieg. Was wird mit der russischen Wirtschaft passieren, wenn Frieden ausgerufen wird

Als die Chefin der Zentralbank Elvira Nabiullina im Jahr 2022 über die strukturelle Umgestaltung der Wirtschaft sprach, richtete sich die Aufmerksamkeit der meisten auf den Abzug ausländischer Unternehmen, Sanktionen und Beschränkungen des Finanzsystems. Doch jetzt, mehr als drei Jahre später, wird deutlich, dass die Hauptfragen Arbeit und Kapital waren.

Kapital wird hier als die Gesamtsumme der Vermögenswerte verstanden, die in der Lage sind, die notwendige Produktion zu erzeugen – und das Problem bestand nicht nur darin, das durch Sanktionen weggefallene oder abgeschnittene ausländische Kapital zu ersetzen, sondern auch darin, die Produktion vom zivilen Sektor in den militärischen umzulenken. Dementsprechend musste auch die Arbeit modifiziert werden – von der Ersetzung der abgewanderten Arbeitnehmer, sowohl ausländischer als auch inländischer Umgesiedelter, einerseits, und der Mobilisierten andererseits, bis hin zur Verlagerung der Arbeitskräfte in militärische Branchen. Hinzu kommen Beschränkungen bei der Nutzung von Gastarbeitern im sensiblen Verteidigungssektor sowie Verfolgungen dieser Gastarbeiter durch Sicherheitskräfte, was ihre Nutzung auch in zivilen Sektoren einschränkt.

Man muss der Regierung zugutehalten – die Umstrukturierung wurde streng und effektiv durchgeführt. Verteidigungsfabriken erhielten Arbeiter für die volle Auslastung durch einen starken Anstieg der Löhne und Schutz vor Mobilisierung, die Front wurde zunächst mit Mobilisierten aufgefüllt und wird seitdem regelmäßig mit Vertragssoldaten ergänzt – dank nicht nur hoher Zahlungen, sondern auch der raffiniertesten Methoden von Zwang und Täuschung. Was die Zahlungen an Sicherheitskräfte für jeden unter Druck gesetzten Vertragsunterzeichner wert sind – eine völlig mittelalterliche Praxis der Rekrutierer für die Armee.

Ja, für diese Zwecke wurden praktisch alle Reserven aufgebraucht, die Militärausgaben nehmen im Haushalt den dominierenden Anteil ein, und es besteht kein Zweifel, dass bei Geldmangel von allen anderen Haushaltspositionen abgezweigt wird. Aber Kapital wurde nicht nur mit Haushaltsgeldern auf die Seite der Armee gezogen, sondern auch durch die Schaffung ungleicher Bedingungen für den zivilen Sektor. Wer nimmt Kredite zu unerträglichen Zinsen auf? Wer trägt immer mehr Steuerlast? Wer leidet unter Verzögerungen bei Finanztransaktionen? Der zivile Sektor. Und die „Verteidigungsindustrie« erhält günstige Kredite, 100% Vorauszahlungen für Staatsaufträge, Zahlungsaufschübe und vieles mehr. Es wurde profitabel, für den Krieg zu arbeiten – und es ist nicht verwunderlich, dass es heute als großer Glücksfall gilt, einen Staatsauftrag mit militärischem Bezug zu erhalten, selbst wenn es nur um die Herstellung von Schuhen oder Trockennahrungspaketen geht.

Im Falle einer Einstellung der Kampfhandlungen für tatsächlich unbestimmte Zeit wird die Produktion eine riskante Wendung vollziehen müssen, die in der Marine „Alle Segel gleichzeitig bergen« genannt wird.

Es ist klar, dass der Verteidigungsauftrag nicht zurückgehen wird – die Regierung wird die während des Krieges verbrauchten Vorräte wieder auffüllen. Aber das Tempo der Wiederauffüllung könnte dann langsamer sein. Das bedeutet, dass die Ausgaben, die derzeit 40 % nur für rein militärische Posten ausmachen, über die Jahre verteilt reduziert werden können.

Denn dieselbe Million Granaten kann man nicht in ein paar Monaten, sondern in ein paar Jahren produzieren, ohne dass etwas Schlimmes passiert. Das führt nicht nur zu einer proportionalen Verringerung der Staatsaufträge, sondern auch zu einem Preisrückgang für militärische Produkte. Denn derzeit gibt es einen Aufschlag für Dringlichkeit – und in Friedenszeiten kann man über den Preis verhandeln. Zumal die Verknappung des Finanzflusses den Wettbewerb verschärfen wird.

Auch die Nachfrage nach Arbeitskräften in Verteidigungsbranchen wird sinken. Zumal die Mobilisierten und ein Teil der Vertragssoldaten aus der Ukraine zurückkehren werden. Wahrscheinlich wird man versuchen, eine drastische Armeeverkürzung zu vermeiden: Die Vertragssoldaten kann man zwingen, die vertraglich vereinbarte Dienstzeit abzuleisten. Die Mobilisierten dagegen müssen nach Beendigung der Kampfhandlungen nach Hause zurückkehren. Wie viele werden das sein? Offiziellen Statistiken zufolge wurden etwa 300.000 mobilisiert. Die Gesamtzahl der im Krieg getöteten liegt, je nach Schätzung, bei etwa 100.000. Selbst wenn man annimmt, dass alle Getöteten Mobilisierte sind (was definitiv nicht der Fall ist) und die Verwundeten abzieht – werden mindestens 100.000 Menschen mit der Frage zurückkehren: „Und wo ist hier eine würdige Arbeit für einen Helden der SVO?«

Tatsächlich wird es auch für Vertragssoldaten vorteilhafter sein, teilweise entlassen zu werden: Sie wurden zu hohen Preisen angeworben. Im Friedensfall können sie problemlos durch neue, günstigere oder sogar durch Wehrpflichtige ersetzt werden – da keine Kampfhandlungen stattfinden, kann man sie einsetzen. Zumal Russland offiziell gleich vier ukrainische Gebiete anerkannt hat und kaum auf diese Anerkennung verzichten wird.

Insgesamt kämpfen derzeit etwa 600.000 Menschen in der Armee – auf dem Arbeitsmarkt werden also wahrscheinlich mindestens 300.000 landen.

Auf den Markt werden auch die gekürzten (oder wegen Lohnsenkungen weggegangenen) Arbeiter der „Verteidigungsindustrie« kommen. Auch sie müssen irgendwo untergebracht werden, und angesichts ihrer Fähigkeiten wird das in der verarbeitenden Industrie sein. Und diese hat in den letzten Jahren im zivilen Sektor stark abgebaut – man braucht nur zu sehen, wie die verkürzte Arbeitswoche bei russischen Autofabriken eingeführt wird.

Diese und andere gefährliche Aspekte der Remobilisierung der Wirtschaft sind der Regierung sicherlich bewusst und werden berücksichtigt. Daraus kann man schließen, dass man sich eher für die Minimierung der Gefahren der Remobilisierung als für eine Kürzung der Militärausgaben entscheiden wird. Das bedeutet, dass das Budget weiterhin ein Defizit aufweisen wird.

Die Sanktionsfrage

Praktisch jede Information über mögliche Forderungen Russlands wird von dem Wunsch begleitet, die Sanktionen loszuwerden. Es gibt schon lange keine übermütigen Erklärungen mehr über deren Nutzen. Aber seltsamerweise ist nicht jede Aufhebung der Sanktionen harmlos.

Nehmen wir das für die russischen Behörden brennendste Problem – die Energiesanktionen. Egal wie sehr man darüber klagt, dass Öltanker mit russischem Öl sie erfolgreich umgehen, der Einbruch der Öleinnahmen im Haushalt spricht für sich: Sanktionen verringern die Einnahmen. Was das Gas betrifft, so sind die Verluste von Gazprom ebenfalls sehr aussagekräftig. Aber was wird passieren, wenn diese Sanktionen aufgehoben werden? Erstens werden die Weltmarktpreise für Öl fallen. Zweitens werden die Ölgesellschaften versuchen, alles zu exportieren, was sie können – sie haben kein Interesse daran, die Preise hochzuhalten, sie müssen ihre finanziellen Lücken schließen. Angesichts der Tatsache, dass die Länder des Persischen Golfs unter Führung Saudi-Arabiens ihre freiwilligen Förderkürzungen vorzeitig komplett aufgehoben haben, könnte ein deflationärer Wettlauf die Ölpreise unter 50 $/Barrel drücken, was der russische Haushalt nicht verkraften würde.

Beim Gas ist es noch unklarer. Für „Gazprom« ist die Wiederaufnahme des Gasexports nach Europa wichtig. Aber die EU hat sich geweigert, die Pipelines „Nord Stream« zu nutzen. Und selbst wenn die Idee von Donald Trump funktioniert, die USA übernehmen „Nord Stream 2«, wird der Hauptgewinn aus dem Gasexport eindeutig nicht „Gazprom« zufallen. Zudem ist der europäische Markt derzeit mit Flüssigerdgas übersättigt, und das Gas wird über langfristige Verträge geliefert. Wer wird Verträge kündigen, um russisches Gas zu kaufen, das wieder mit einem Fingerschnippen des Präsidenten gestoppt werden kann? Eine rhetorische Frage.

Oder nehmen wir die Einfrierung russischer Investorenvermögen in westlichen Depotbanken und die spiegelbildliche Einfrierung ausländischer Investitionen in Russland. Für russische Investoren ist das eine äußerst wichtige Frage. Für Europäer, deren Depotbanken die Vermögenswerte verwahren, ärgerlich, aber nicht sehr bedeutsam. Für die USA – und russische Investoren haben hauptsächlich in amerikanische Aktien investiert – sind diese Papiere ein Tropfen auf den heißen Stein. Gleichzeitig machen die in Russland eingefrorenen westlichen Investitionen etwa 60 % des Vorkriegs-Aktienmarktes aus. Dabei handelt es sich hauptsächlich um staatliche Schuldtitel – OFZ. Eine Entfrierung könnte die Regierung mit einem heftigen Einbruch des Anleihenmarktes konfrontieren – und auch der Aktienmarkt würde leiden. Das Finanzministerium könnte dabei eine ordentliche Platzierung neuer Schulden vergessen – was auch den Haushalt treffen würde.

Selbst bei scheinbar sicheren Dingen wie der Wiederaufnahme der Überflüge über die EU und der Aufhebung der Sanktionen für Luftfahrtausrüstung ist der Effekt nicht eindeutig.

Ja, Fluggesellschaften können sich mit Leasingfirmen einigen und ihre ausländischen Flugzeuge wieder bei den Herstellern warten und reparieren lassen. Aber die Instandsetzung der Flotte wird Zeit benötigen. Und die Aufhebung der Flugverbote ist beidseitig – das heißt, solange die russischen Flugzeuge instand gesetzt werden, werden ausländische Anbieter den Luftverkehrsmarkt erobern. Und das, wenn man davon ausgeht, dass die europäischen Regulierungsbehörden keine Einwände erheben, wenn russische Flugzeuge Zugang zu ihren Flughäfen erhalten.

Dies sind nur einige Beispiele, aber sie zeigen, dass sich die durch Sanktionen verzerrte russische Wirtschaft nur schwer und mit unvermeidlichen Verlusten „geradebiegen« wird. Zumindest in der Anfangsphase.

Markt – dorthin

Das Problem der Beschäftigung der vom Krieg Zurückkehrenden und der Entlassenen in Verteidigungsbetrieben wurde bereits angesprochen. Aber auch die Wirtschaft wird schwierige Zeiten durchmachen. Heute ist es oft schwer, zivile Einnahmen von Kriegseinnahmen zu trennen. Sei es die Montage von Drohnen. Aber was ist mit Cafés, deren Besucher Arbeiter derselben Drohnenmontagehalle sind? Oder Taxifahrern, die in Gruppen an vordersten Kontrollpunkten warten und mit Fahrten von Soldaten in den Urlaub und zurück Geld verdienen? Oder Beratungsfirmen, die gelernt haben, Bewerbungen für Staatsauftragsausschreibungen zu erstellen. Gehören sie alle zum rein zivilen Sektor oder nicht ganz? Streng genommen sind sie zivil, aber ihre Einnahmen werden nach Ende der Kampfhandlungen stark, wenn nicht ganz, zurückgehen.

Aber das sind alles „Kleinigkeiten«, es gibt auch potenzielle größere Opfer. Zum Beispiel Importeure – wie stark werden ihre Einnahmen sinken, wenn sie keine „Sanktionwaren« mehr transportieren müssen? Und wenn ausländische Marken zurückkehren? Und wie wird es für AvtoVAZ oder KAMAZ sein, „Importsubstitution« zu betreiben, indem sie chinesischen Fahrzeugen eigene Namen aufkleben, wenn wieder normale Autos ins Land kommen? Und andere „Importsubstituenten«, die heute nicht durch Qualität, sondern durch das Fehlen von Alternativen gewinnen – wohin mit ihnen?

Heute ist es sogar schwer vorstellbar, wie viele und in welchen Sektoren Unternehmen leiden werden, wenn die Sanktionen aufgehoben werden.

Dabei werden ihre Aktien heute an der Börse gehandelt, ihre Steuern füllen den Haushalt – der, man erinnere sich, ohnehin nicht in bester Verfassung ist. Und vor allem wird sich das modus operandi des Wettbewerbs schlagartig ändern. Wenn man heute noch wissen muss, wie man rechtzeitig über die richtigen Leute seine Produkte dem Staat anbietet und sich günstige Bedingungen verschafft, wird man nach Aufhebung der Sanktionen zu westlichen Geschäftspraktiken zurückkehren müssen, die viele der heutigen Importgewinner gar nicht beherrschen.

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Also, werdet ihr ausrufen, sind die Sanktionen uns wirklich nützlich? Nein, natürlich nicht. Unnormale, künstliche Bedingungen sind immer schlecht. Die in der Flasche des Krieges eingeschlossene Wirtschaft mag vielleicht robust erscheinen, aber wenn die Flasche zerbricht, wird es unangenehme Folgen geben. Die Kompradoren der russischen Wirtschaft mögen im Zirkus der Freaks nützlich sein, aber für die Rückkehr zur Normalität wird man durch Leiden gehen müssen.